2017년 연말 전에 주식시장의 조정이나 붕괴가 올까요?

11월 20 2017 01:00 AM

주식 시장이 과대 평가되어 망할 준비가 되었을까요? 금은 어떨까요?

제럴드 셀런트에 (Gerald Celente) 의해 작성, 트렌드 저널

저는 40 년 가까이 트렌드 예측 사업에 종사해 왔습니다. 1987년 주식시장이 ’08 년의 공황 상태 (Panic of ’08)에 이르기 시작하여 시장 추락을 정확히 예측 한 사람을 검토 할 때, 저는 소수의 사람들을 먼저 호출했습니다.

이제 금융 전문가와 경제 헤드 라인의 영향력 있는 사람들은 다음과 같이 주식 시장의 심각한 위험에 대해 경고하고 있습니다:

• “금융 시장의 잠재적 거품은 이미 존재한다.” -도이체 뱅크 CEO, CNBC

• “애널리스트들은 두 달 동안의 시장 조정을 준비하라.” – CNBC

•”월스트리트의 최고 은행가들은 트럼프 랠리가 반전됨에 따라 자신의 그룹 주식을 매각한다” – 파이낸셜 타임즈

• “미국의 금융 데이터는 경제가 위축 될 수도 있음을 시사한다.” – 월스트리트 저널

• “중국 시장은 서로 다른 이야기를 합니다.” – 월스트리트 저널

• “투자자들은 2004년 이래 가장 긴 유출 흐름에서 미국 주식으로부터 수십억 달러를 끌어 낸다.” – CNBC

• “투자자들은 2004년 이래 가장 긴 유출 흐름에서 미국 주식으로부터 수십억 달러를 끌어 낸다.” – CNBC

• “월 스트리트 은행은 경고 신호를 보내고 있다.” – 블룸버그

• “가장 큰 헤지 펀드 매니저는 미국의 정치적 우려에 방어 적으로 변합니다.” – 파이낸셜 타임즈

• “반전은 스몰캡을 만든다.” – 월스트리트 저널

• “월스트리트 저널” 주식이 비틀어지면서 경고 표지판이 쌓입니다. ”

• “지정학적 긴장 속에서 Ems로부터 16 억 달러를 인출하는 투자자들” – 파이낸셜 타임즈

• “백악관이 경기 부양책을 하지 못하면서 수입에 대한 투자자의 시각이 흐려진다” – 파이낸셜 타임즈

• “자금 조달만으로 유럽을 회복시킬 수 없다.” – 월 스트리트 저널

커버리지를 요구하는 여론에도 불구하고 시장은 일시적으로 하락하면서 계속해서 최고치를 기록했습니다. 이것은 중요합니다. 주요 시장 붕괴가 임박했다는 일반적인 주류 합의가 있을 때, 대부분의 예측들이 흔적을 놓칩니다.

 

트럼프 폭탄이 끝나나?

트랜드 추적은 우리가 어디에 있는지, 어떻게 여기에 왔는지, 우리가 어디로 가고 있는지를 이해하는 것입니다.

트럼프 대회의 11 번째 달에 접어 들면서 미국 주식 시장은 그가 선출 된 이래로 2조 달러 이상 치솟았습니다. 2016년 11월 8일 선거일로 돌아가 봅시다. 트럼프의 승리를 거머쥔 큰 규모의 거물 조지 소로스(George Soros)도 트럼프 시장 강세에 큰 기대를 걸고 있었습니다.

스코틀랜드 왕립 은행은 2017년 1월에 “혼잡한 홀의 출구 문이 작기 때문에” 모든 것을 팔아야 한다고 고객에게 조언했고 선거 당일 이후 엄청난 경제적 붕괴를 예언한 다른 모든 경제 선지자들도 계속 그렇게 하고 있습니다.

트렌드 연구소의 경우 도널드 트럼프 백악관 승리 후 며칠 만에 방향을180도 이동했습니다.
우리는 부정적인 시장, 강한 금 가격 및 약한 경제에서 우리의 예측을 수정했습니다. 트럼프 백악관이 보다 유리한 사업 및 투자 환경을 조성할 것으로 기대하면서 우리는 상승하는 시장, 금 가격 하락 및 적당한 경제 성장의 지속을 예측했습니다.

 

증권시장 측정하기

실제로 주식 시장은 새로운 최고치를 기록했으며 오바마 대통령의 국내 총생산 성장률은 2%에 그쳤지만 금 가격은 1년 만에 최고치를 기록했습니다. 가격이 급등한 주된 이유가 우리 예측의 근간입니다: 미국 주식시장에 약 10퍼센트의 정정이 있을 것이지만, (와일드 카드가 없다면) 시장 폭락은 아니라는 것입니다.

왜 금 가격은 주식 시장의 강도를 예고할까요?

다시 말하지만, 추세를 추적하는 것은 우리가 어디에 있는지, 어떻게 여기에 왔는지, 우리가 어디로 갈지 예측하는 것입니다.

와이오밍 주 잭슨 홀에서 8월에 개최된 연례 중앙 은행 회의에서는 6개의 중앙 은행, 특히 유럽 중앙은행과 미국연방준비제도 이사회가 ’08 년 공황 이후 매입 한 채권 및 기타 증권 15 조 달러를 언제 어떻게 풀어 낼지 발표 할 예정이었고, 이에 높은 기대감이 조성되어 있었습니다. 연방준비제도 이사회가 금리를 인상할 경우, 그 시기와 방법에 대해 듣고자 모두들 의장 자넷 옐렌 (Janet Yellen)의 발표에 귀를 기울였습니다.

대신 마리오 드라기(Mario Draghi) 유럽 중앙은행 총재는 세계주의의 영광과 보호주의와 포퓰리즘 운동의 위험에 대해 비난했습니다. 그는 중앙 은행의 채권 매입 계획을 축소하는 것에 대해서는 언급하지 않았습니다. 옐렌은 미국 경제와 금리 인상이 적절한지 여부에 대한 논의는 피하면서 트럼프 행정부의 위험에 대해서만 언급했고 ’08 년의 공황 상태에 이어 제정된 거의 의미 없는 은행 규제를 약화시켰습니다.

 

금리 하이킹 게임

연방준비은행은 2006년 이래로 금리를 그저 3차례 인상했습니다. 따라서 2006년 이후로 21.4 % 증가한 누적 인플레이션을 감안할 때 25-베이시스 포인트 상승률이 조금 더 낮아지면 사실상 금리가 마이너스 영역으로 치닫게 될 것입니다.

리차드 피셔(Richard Fisher) 전 댈러스 연방준비제도 이사회(Dallas Fed) 전 회장이 지적한 바와 같이, 시장 랠리를 이끌었던 제로 금리 정책과 양적 완화 정책은 “코카인과 헤로인을 시스템에 주입하여 부 효과를 창출했다”고 지적했습니다.

결과적으로, 잭슨 홀 회의 이후의 금 스파이크와 상승세는 모두 중앙 은행 통화 코카인 및 헤로인 주사에 대한 기대에 기반을 둔 셈입니다. 유럽 중앙 은행 (ECB) 회의를 마친 후 마리오 드라기 총재가 금리가 0에 머물 것이며 예금 금리는 0.4%가 “오랜 기간 동안 유지 될 것”이라고 발표한 뒤 일주일 후 상승했습니다.

드라기는 매월 600억 유로의 자산 구매 프로그램에 대해 “대량의 결정”이 10월 중에 이루어질 것이라고 말했습니다. 따라서 와일드 카드 이벤트가 없으면 – 트럼프 카드보다 더 큰 와일드 카드가 없으므로 – 주식이 크게 과대 평가 되었기 때문에 시장 추락이 아니라 시장 조정이 예측됩니다.

파이낸셜 타임즈 (Financial Times)는 말하길: “미국 주식 시장의 주기적으로 조정된 가격 대비 수익 비율은 오직 닷컴 호황기의 절정기 기간에만 높아졌다. 채권 금리가 사상 최저치에 근접한 가운데 투자자들이 회귀하여 잠재적으로 위험한 베팅을 하면서 중요한 수익을 추구한다는 증거가 나타난다.”

 

금의 역할

금은 최근 1년 최고치를 기록했습니다. 정정이 있을까요, 금 가격이 상승할까요?

공식은 아주 간단합니다.

• 미국의 금리가 높을수록 금의 가격은 낮아진다.

• 달러 가치가 낮을수록 금 가격이 높아진다.

언급했듯이 연례 중앙은행 회의에서 옐렌은 금리가 연말까지 상승할 것이라는 신호를 보냈다. 선물 거래가 금리 인상에 대해 60%의 확률에서 올해 35%로 떨어졌음에 대한 암시가 없다. 처음에 달러는 트럼프 선거 이후 14년 만에 최고치를 기록했다.

경제 성장을 가속화하고 연준이 금리를 인상 할 것을 촉구하는 대규모 인프라 재건 노력을 통해 세금 개혁, 규제 완화 및 지출에 대한 투자자들의 높은 기대가 있었습니다. 그러나 트럼프의 승리 이후 현재 달러는 약 10 % 하락했는데, 이는 2015년 1월 이후 가장 낮은 수준으로의 하락입니다. 워싱턴은 보다 강력한 경제 성장을 가져올 것으로 예상되는 이러한 이니셔티브를 진전시키는 데에 거의 진전이 없었습니다.

9월 초반에는 달러 강세로 인해 금리가 1년 최고치까지 상승했으며, 저조한 일자리 수와 미지근한 임금 상승으로 연말까지의 금리 인상 기대감이 다시 낮아졌습니다.

북한과의 열띤 전쟁 이야기도 금 가격을 상승 시켰지만, 우리는 미국과 아시아 동맹국 들간에 평양과의 군사적 대치를 예상하지는 않습니다.

우리는 전 백악관 관리인 스티브 배넌 (Steve Bannon)을 포함해 다른 사람들과 의견을 같이합니다: “북한의 군사력을 감안할 때 미국은 선제 공격을 하지는 않을 것입니다.”

“누군가 서울의 1000만 명이 재래식 무기에 의해 처음 30분 안에 죽지 않는다는 것을 보여주는 방정식의 일부를 풀 때까지, 나는 당신이 무슨 말을 하고 있는지 모르겠습니다. 여기에는 군사적인 해결책이 없습니다. 그들에게는 우리가 있습니다.”

따라서 주요 강대국간에 대규모 군사 재난을 겪지 않는 한 군사적 대립은 엄청난 비용이 들기 때문에 더 높은 금 가격을 유지하지 못합니다.

중국의 위안화로의 석유 계약은 강력하고 지속적인 성장을 위한 금의 가장 큰 잠재력 중 하나입니다. 그들은 수출업자가 양키 달러를 피하도록 허용합니다.

또한 국제 무역에서 달러의 우위를 줄이기 위해 중국은 미국(러시아, 베네수엘라, 이란 등을 포함)의 제재 대상국이 상하이와 홍콩 거래소에서 금으로 전환 할 수 있는 위안화로 거래하도록 허용 할 것입니다.

“이는 달러 사용을 피하는 것을 선호하는 석유 생산자에게나 어필될 가능성이 있는 메커니즘이며, 중국에 대한 석유 판매를 위안으로 지불되었다는 것을 받아들일 준비가 되지 않았다”고 골드머니(Goldmoney)연구 책임자, 알래스데 맥레오드는 지적했습니다.

단순 석유 거래를 넘어 완벽하게 시행되고 수출 업체가 물리적 금을 위안으로 교환 할 수 있는 옵션을 제공한다면 이러한 요소는 금을 4,000 달러 이상의 Bitcoin 수준으로 끌어들이는 촉매제가 될 수 있습니다. 그것은 세계의 지배적인 통화로서 미국 달러의 종말의 시작을 알릴 것입니다. 페트로달러의 죽음은 금의 환생일 것입니다.